2014-07-16 10:09:53 来源: 河北滏瑞特|滏瑞特集团|滏瑞特地产|滏瑞特建材|滏瑞特时代广场|滏瑞特健身俱乐部|滏瑞特贸易——河北滏瑞特集团
2014 年中报业绩前瞻:预计板块整体14 年中报业绩增速较去年同期有所放缓,主要是经济增速下滑使得各子版块的收入增速均有所下滑。同时,14 年Q2 板块的业绩增速较Q1 环比略有改善,主要由于14 年春节相对较早导致的低基数。各细分板块中报业绩前瞻:? 白酒:预计中报将延续一季报,大部分白酒公司业绩均持续下滑,其中除贵州茅台(约0%)外的中高档白酒企业业绩下滑幅度最大如泸州老窖(约-50%)、山西汾酒(约-50%)、五粮液(约-30%);中档白酒受三公消费影响相对较小,中报业绩下滑幅度在10%左右,如洋河股份(约-12%)、古井贡酒(约-7%)。
乳制品:预计行业龙头公司仍保持较高的业绩增速, 伊利股份(15%-20%)、光明乳业(约50%);区域型乳企业绩不如行业龙头,皇氏乳业(约15%)、麦趣尔(约-15%)、三元股份(亏损);奶粉企业贝因美受行业降价及渠道库存双重因素影响预计中报业绩下滑-75%至-65%。
肉制品:预计行业龙头双汇发展(约35%)业绩增速引领整个行业;其他肉制品公司中报业绩增速预计在0-20%区间,其中煌上煌(约20%)、金字火腿(约10%)。
啤酒:青岛啤酒中报预计业绩增速为-5%-0%,主要由于去年二季度收购三得利并表确认2 个多亿元的投资收益,扣除该因素后,青岛啤酒预计中报业绩增速在15%左右;燕京啤酒一季度提价效应将在中报有所体现,预计中报业绩增速在20%左右。
调味品:预计酱油行业仍保持较高增速,其中海天味业(约28%)、中炬高新(约50%)、加加食品(约10%)。
其他:重点关注的公司中,预计增速较高的有南方食品(50%-71%)、汤臣倍健(40%-60%)、承德露露(约30%)、克明面业(约30%)、涪陵榨菜(约30%);增速在-10%-10%区间的有洽洽食品(约5%)、好想你(约-5%);业绩大幅下滑的有三全食品(约-30%)。
趋势展望:预计14 年下半年各子版块中:白酒板块由于高基数因素消失及白酒企业面对行业低谷积极的调整,业绩下滑幅度会有所收窄;乳制品、肉制品、调味品仍看好行业龙头业绩保持高增长;啤酒主要上市公司全年业绩增速预计在10%-15%尚待行业整体业绩拐点;其他个股中南方食品、汤臣倍健、承德露露下半年预计仍能保持业绩高增长,克明面业为获得市场份额业绩增速有可能下移至20%左右的区间,好想你有望通过转型带来业绩回暖。
投资建议:重点推荐五粮液、贵州茅台、洋河股份、伊利股份、双汇发展;建议关注燕京啤酒、承德露露、南方食品。
风险提示:经济增速放缓使得大众消费品增速承压;食品安全风险。
